Примерно четверть компаний, чьи бумаги торгуются на Московской бирже, имеют два типа акций: обыкновенные и привилегированные. Перед инвестором, особенно начинающим, встает целый ряд вопросов: Какие из них лучше добавить на брокерский счет? По каким акциям выше доходность? Какие «привилегии» есть у ценных бумаг? Разберем эти вопросы вместе в данной статье.
Акции — самый популярный способ инвестирования. Они дают доход от дивидендов (часть прибыли компании) и роста цены акции.
Покупая акцию, вы на самом деле покупаете долю в бизнесе. Это не просто строчка в терминале, как многие ошибочно полагают. Нет. Акции — это самое настоящее инвестирование в бизнес. Просто мы делаем это через посредников в виде брокера и биржи.
В чем отличие привилегированных акций от обыкновенных
Купив акцию, вы не только становитесь совладельцем компании, но и получаете соответствующие права: на управление, долю в прибыли в виде дивидендов, долю в имуществе в случае ликвидации предприятия. Спецификой этих прав и различаются обыкновенные и привилегированные акции.
Дивиденды
Условие получения дивидендов является главным отличием привилегированных и обыкновенных акций:
По привилегированным акциям выплата дивидендов обязательна и имеет минимальный порог. Исключение — отсутствие прибыли. В этом случае держатели привилегированных акций будут участвовать в голосовании акционеров.
По обыкновенным акциям компания не обязана платить дивиденды, но зачастую заинтересована в обратном, так как хорошая дивидендная история может привлечь инвестора. Дивидендная стратегия все еще остается очень популярной.
Дивиденды по префам, как правило, предлагают нам более высокую дивидендную доходность. Но здесь всё будет зависеть конкретно от политики, которой придерживается компания, эмитирующая акции.
Кто-то, например, вообще выплачивает дивиденды только на привилегированные бумаги принципиально. У кого-то дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям будут равны. Например, можем видеть такую ситуацию у Сбербанка:
Надо понимать очень важную вещь, что если нет привилегированных акций, это не значит, что компания не платит дивиденды. К примеру, у Газпрома только один тип акций — это обычка. Но при этом Газпром дивиденды платит и даже утвердил как нам известно недавно рекордные дивиденды в 51 рубль!
Если у компании складывается такая ситуация по привилегированным акциям, что нет денег на то, чтобы выплатить дивиденды по префам, то тогда они опускаются до уровня обыкновенных акций.
Управление компанией
Если коротко, то обыкновенные акции дают право голоса в компании, а привилегированные — нет. Рядовому инвестору это не так важно, обычно важнее получение дивидендов, потому что для реального участия в управлении компанией нужно купить хотя бы 2% акций компании, что для розничного инвестора, разумеется, заоблачная сумма.
Банкротство
Здесь в выигрыше держатели привилегированных акций: если компания стала банкротом, то все акционеры встают в очередь. Владельцы привилегированных акций будут стоять впереди держателей обыкновенных. Очередь на получение доли может дойти не до всех.
Почему обычка дороже префов?
Если по привилегированным акциям мы получаем более стабильные и часто более высокие дивиденды, то почему тогда привилегированные акции на российском рынке стоят обычно дешевле? Тут есть несколько факторов:
- Обыкновенные акции для крупных инвесторов интереснее, чем привилегированные, потому что они дают право голоса и возможность оказывать влияние на то, что происходит в компании. Хочешь увеличить контроль над компанией — покупай большой пакет обыкновенных акций.
- Обыкновенные акции более ликвидны. Их объёмы торгов очень часто выше, чем по привилегированным акциям. Соответственно, их можно быстрее продать в случае необходимости.
- Префы обычно не торгуются на зарубежных площадках и не входят в состав глобальных индексов. Это делает их несколько более нишевой историей.
Так что же выбрать в портфель?
Тут надо смотреть на каждого конкретного эмитента. Нет единого верного решения.
Если вы видите, что акции компании достаточно дёшевы, и вы полагаете, что впереди у компании может быть какое-то событие, какой-то драйвер роста, который может подбросить акции наверх, то именно с точки зрения спекулятивных интересов вам, может быть, выгоднее покупать обыкновенные акции. Они могут больше стрельнуть, они могут сильнее реагировать на происходящее из-за большей ликвидности бумаг. Префы могут реагировать более сдержанно.
Если вы решили купить привилегированные акции с расчетом на дивиденды, перед покупкой внимательно изучите устав компании и ее дивидендную политику, а также историю выплат по ценным бумагам. Например, компания Волгоградэнергосбыт, выпустив привилегированные акции, решила просто не фиксировать в уставе минимальный размер дивидендов и уже много лет не платит их инвесторам.
Для обычного инвестора в долгосрок, по моему мнению, предпочтение лучше все же отдать префам из-за их большей доходности. Как показывает история, по ним все же больше дивидендный доход, плюс к тому же они стоят немного дешевле и имеют потенциал сравняться с обычными. Не является ИИР.
